Theo báo cáo chiến lược đầu tư tháng 5/2026 của Agriseco, danh mục cổ phiếu cổ tức cao năm nay tập trung vào các doanh nghiệp có ba đặc điểm nổi bật: hiệu quả sinh lời cao, ít vay nợ và định giá còn hấp dẫn.

Agriseco cho rằng tiêu chí quan trọng nhất khi lựa chọn cổ phiếu cổ tức là sức khỏe tài chính và khả năng tạo dòng tiền thực tế. Những doanh nghiệp có lượng tiền mặt dồi dào, nợ vay thấp hoặc gần như không có nợ sẽ có khả năng duy trì chính sách chi trả cổ tức ngay cả trong giai đoạn kinh tế khó khăn.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp đầu ngành với ROE duy trì ở mức hai chữ số cũng được đánh giá cao nhờ khả năng tạo lợi nhuận bền vững. Theo báo cáo, danh mục khuyến nghị năm 2026 sở hữu nhiều doanh nghiệp có ROE nổi bật như 41,5%; 33,1%; 47,5%; 27,5% và 19,2%.

Không chỉ hấp dẫn về cổ tức, nhiều cổ phiếu trong danh mục hiện đang giao dịch ở vùng định giá thấp với P/E và P/B ở mức hấp dẫn, tạo dư địa tăng giá trong trung và dài hạn.

Tiêu chí lựa chọn cổ phiếu nhận cổ tức cao

Một trong những cổ phiếu được Agriseco nhấn mạnh là BMP. Doanh nghiệp được đánh giá có vị thế dẫn đầu ngành nhựa xây dựng và hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công.

Theo báo cáo, BMP duy trì cấu trúc tài sản lành mạnh, tỷ lệ nợ thấp và khả năng tạo dòng tiền ổn định. Đây là cơ sở để doanh nghiệp liên tục duy trì mức cổ tức tiền mặt cao trong nhiều năm. Trong bối cảnh nhu cầu vật liệu xây dựng được kỳ vọng phục hồi nhờ các dự án hạ tầng lớn, BMP được đánh giá tiếp tục có dư địa tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong các năm tới.

MSH là cái tên nổi bật khác trong nhóm cổ phiếu cổ tức cao. Theo Agriseco, doanh nghiệp duy trì tỷ suất cổ tức dự kiến năm 2026 ở mức 13,8%, tăng mạnh so với mức 6,9% của năm 2023.

Điểm đáng chú ý là hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cải thiện rõ rệt. ROE 4 quý gần nhất đạt khoảng 31%, tăng mạnh so với mức 15% của năm 2023. Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu khoảng 6.000 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 900 tỷ đồng, tăng khoảng 10%.

Ở góc độ định giá, MSH hiện có P/E khoảng 5,6 lần và P/B khoảng 1,7 lần — mức được Agriseco đánh giá còn tương đối hấp dẫn cho chiến lược nắm giữ trung và dài hạn.

Đối với SCS, điểm hấp dẫn lớn nhất nằm ở vị thế gần như độc quyền trong mảng dịch vụ hàng hóa hàng không tại sân bay Tân Sơn Nhất. Doanh nghiệp hiện nắm khoảng 45–48% thị phần hàng hóa tại sân bay này, đồng thời được kỳ vọng hưởng lợi dài hạn khi sân bay Long Thành đi vào hoạt động.

Agriseco cho biết SCS có cấu trúc vốn rất an toàn khi không sử dụng nợ vay, đồng thời sở hữu hơn 1.500 tỷ đồng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn, tương đương khoảng 72% tổng tài sản. Nhờ dòng tiền ổn định và biên lợi nhuận cao, doanh nghiệp nhiều năm duy trì chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn. Tỷ lệ trả cổ tức năm 2026 dự kiến khoảng 30%, tương ứng tỷ suất cổ tức khoảng 10–10,5%.

Trong nhóm điện, QTP được đánh giá là cổ phiếu đáng chú ý nhờ hưởng lợi từ xu hướng chuyển sang pha thời tiết El Nino. Theo Agriseco, dù lợi nhuận ngành điện có thể biến động theo chu kỳ, dòng tiền từ hoạt động cốt lõi vẫn đủ để doanh nghiệp duy trì chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn. Tỷ suất cổ tức năm 2026 dự kiến khoảng 8,1%.

Điểm đáng chú ý là QTP đang giao dịch với P/B dưới 1 lần và P/E khoảng 5,67 lần - vùng định giá được đánh giá tương đối thấp so với mặt bằng thị trường. ROE của doanh nghiệp cũng cải thiện lên khoảng 20%/năm.

Theo các chuyên gia, cổ phiếu cổ tức cao thường không mang lại mức tăng giá đột biến như nhóm đầu cơ, nhưng lại phù hợp với chiến lược đầu tư dài hạn nhờ khả năng tạo dòng tiền ổn định và giảm thiểu biến động danh mục. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn neo cao và thị trường còn nhiều yếu tố khó lường, nhóm doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, ít vay nợ và duy trì cổ tức đều đặn có thể tiếp tục đóng vai trò “hầm trú ẩn” cho dòng tiền trung – dài hạn.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng tỷ suất cổ tức cao không phải yếu tố duy nhất để đưa ra quyết định đầu tư. Khả năng tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng dòng tiền và triển vọng ngành nghề vẫn là những yếu tố cần được theo dõi kỹ trong quá trình lựa chọn cổ phiếu.

Nguồn: Cổ phiếu cổ tức cao - 'hầm trú ẩn' cho dòng tiền dài hạn?