Lịch sử nghiêng về điều chỉnh sau lễ

Thống kê trong 10 năm gần đây cho thấy thị trường chứng khoán thường có diễn biến tích cực trước kỳ nghỉ Quốc khánh. Trong 10 phiên giao dịch ngay trước kỳ nghỉ 2/9, VN-Index tăng điểm trong 7 phiên và chỉ giảm trong 3 phiên. Tuy nhiên, xu hướng này lại đảo chiều trong phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, khi chỉ số giảm trong 7/10 phiên và chỉ tăng trong 3 phiên.

Mức biến động trong một số năm khá đáng chú ý. Năm 2025, VN-Index tăng khoảng 35 điểm trước kỳ nghỉ nhưng giảm tới 45 điểm khi thị trường giao dịch trở lại. Tương tự, phiên đầu tiên sau kỳ nghỉ năm 2024 ghi nhận mức giảm khoảng 28 điểm, trong khi năm 2022 giảm khoảng 31 điểm và năm 2018 giảm khoảng 21 điểm. Dù vậy, thị trường không phải lúc nào cũng diễn biến theo chiều hướng tiêu cực. VN-Index từng tăng khoảng 10 điểm trong phiên đầu tiên sau kỳ nghỉ năm 2017, tăng 4,6 điểm năm 2021 và gần 10 điểm năm 2023.

Nếu mở rộng khung quan sát từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động đến năm 2023, xu hướng này thậm chí còn bớt rõ ràng hơn. VN-Index tăng trong 13/24 phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Quốc khánh. Tuy nhiên, nếu xét cả tuần giao dịch sau kỳ nghỉ, chỉ số chỉ tăng trong 9/24 lần.

Những số liệu trên cho thấy diễn biến của VN-Index sau kỳ nghỉ 2/9 có giá trị tham khảo về mặt thống kê nhưng chưa đủ để trở thành một quy luật có thể dự báo chắc chắn xu hướng thị trường. Một phần nguyên nhân có thể đến từ tâm lý giao dịch khi nhà đầu tư thường có xu hướng hạn chế mở vị thế mới hoặc gia tăng các vị thế rủi ro trước kỳ nghỉ kéo dài. Khi thị trường giao dịch trở lại, những thông tin xuất hiện trong thời gian nghỉ cùng hoạt động cơ cấu danh mục và chốt lời có thể khiến cung - cầu thay đổi nhanh chóng, đặc biệt trong trường hợp thị trường vừa trải qua một giai đoạn tăng mạnh.

Thị trường năm nay bước vào kỳ nghỉ với nền giá cao

Bối cảnh trước kỳ nghỉ 2/9 năm nay có một số điểm đáng chú ý khi VN-Index bước vào kỳ nghỉ với nền giá cao sau chuỗi tăng mạnh trong tháng 8. Kết thúc phiên giao dịch ngày 28/8, VN-Index đạt 1.832,12 điểm, tăng 0,56 điểm trong phiên và tăng 5,55% trong cả tháng 8. Đáng chú ý, chỉ số đã có 7 phiên tăng liên tiếp từ ngày 20 đến 28/8, qua đó phục hồi mạnh từ vùng 1.726 điểm lên trên 1.830 điểm.

Đà tăng đi kèm sự cải thiện của thanh khoản trong tuần cuối tháng 8. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE đạt khoảng 18.840 tỷ đồng mỗi phiên, tăng hơn 24% so với tuần trước, trong khi khối lượng khớp lệnh tăng hơn 27%. Tuy nhiên, dòng tiền trên thị trường vẫn có sự phân hóa khi nhóm ngân hàng và một số cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc nâng đỡ chỉ số, trong khi nhiều nhóm ngành khác chưa cho thấy sự đồng thuận rõ rệt.

Trong bối cảnh đó, vùng 1.830-1.850 điểm được xem là khu vực đáng chú ý khi thị trường giao dịch trở lại. Sau chuỗi tăng mạnh, áp lực chốt lời có thể xuất hiện, nhất là trong trường hợp thanh khoản không tiếp tục duy trì ở mức cao.

Theo Chứng khoán SHS, xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn tích cực sau khi chỉ số vượt vùng kháng cự 1.800 điểm. Thị trường được kỳ vọng hướng tới vùng 1.850-1.900 điểm, nhưng áp lực cung tại vùng giá cao cũng có thể khiến VN-Index quay lại kiểm định vùng 1.800-1.820 điểm.

Trong khi đó, Chứng khoán VCBS lưu ý đà tăng của VN-Index đang có dấu hiệu chững lại. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy rủi ro rung lắc tại vùng 1.810-1.840 điểm vẫn hiện hữu trước khi động lực tăng được củng cố trở lại.

Chứng khoán Kafi cũng cho rằng xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì, song động lượng đã chậm lại do thị trường phụ thuộc khá nhiều vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Theo đánh giá này, vùng 1.830-1.850 điểm có thể tiếp tục xuất hiện sự rung lắc và phân hóa trong những phiên giao dịch đầu tháng 9.

Nâng hạng tạo thêm động lực cho tháng 9

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật và diễn biến thường thấy sau kỳ nghỉ lễ, một điểm khác biệt đáng chú ý của thị trường năm nay là câu chuyện nâng hạng, trong bối cảnh dòng vốn ngoại đã có dấu hiệu cải thiện trong những phiên cuối tháng 8.

Trong tuần cuối tháng 8, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 951,7 tỷ đồng trên HOSE. Riêng phiên 28/8, khối ngoại mua ròng khoảng 335 tỷ đồng, tập trung vào một số cổ phiếu như FPT, TCB, VPB và STB. Sự cải thiện của dòng vốn ngoại diễn ra trong bối cảnh FTSE Russell công bố các thông tin liên quan đến danh mục Global Equity Index Series (GEIS), với đợt phân bổ đầu tiên dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9.

Đây được xem là một trong những yếu tố đáng chú ý đối với diễn biến thị trường trong tháng 9. Dòng tiền có thể phản ứng trước thời điểm các quỹ thực sự phân bổ vốn, qua đó giúp những cổ phiếu nằm trong danh mục được quan tâm nhiều hơn.

Theo Chứng khoán DNSE, sau khi vượt vùng cản 1.790-1.800 điểm, VN-Index đang tích lũy quanh vùng 1.830-1.845 điểm. Sau kỳ nghỉ, thị trường có thể bước vào giai đoạn tăng tốc khi tiến gần thời điểm nâng hạng, với vùng mục tiêu 1.860-1.880 điểm.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, Chứng khoán ACBS cho rằng đà tăng hiện vẫn tập trung đáng kể vào nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC. Vì vậy, thị trường cần thêm sự lan tỏa của dòng tiền để củng cố xu hướng tăng. Nếu VN-Index bảo vệ được vùng hỗ trợ 1.800 điểm trong quá trình tích lũy, khả năng hướng tới vùng đỉnh 1.900-1.930 điểm sẽ được mở rộng.

Nhìn chung, thống kê 7/10 phiên giảm sau kỳ nghỉ 2/9 là một dữ liệu đáng lưu ý nhưng chưa đủ để khẳng định thị trường năm nay sẽ lặp lại kịch bản lịch sử. VN-Index bước vào kỳ nghỉ với nền giá cao sau khi tăng mạnh trong tháng 8, do đó áp lực chốt lời và rung lắc ngắn hạn vẫn là những yếu tố cần được tính đến. Tuy nhiên, sự trở lại của dòng vốn ngoại cùng kỳ vọng liên quan đến nâng hạng có thể tạo thêm động lực cho thị trường trong tháng 9.

Khi thị trường giao dịch trở lại, diễn biến thanh khoản, hoạt động của khối ngoại và khả năng duy trì vai trò dẫn dắt của nhóm ngân hàng, chứng khoán cùng các cổ phiếu vốn hóa lớn sẽ là những yếu tố quan trọng để xác định xu hướng tiếp theo. Trong trường hợp dòng tiền tiếp tục cải thiện và độ rộng thị trường được mở rộng, VN-Index có thể hướng tới việc vượt vùng 1.850 điểm. Ngược lại, nếu áp lực chốt lời gia tăng, chỉ số có thể quay lại tích lũy quanh vùng 1.800-1.820 điểm.

Thị trường chứng khoán Việt sẽ giao dịch trở lại từ ngày 3/9, với tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ chỉ có hai phiên giao dịch vào ngày 3 và 4/9.

Nguồn:Chứng khoán thường diễn biến ra sao sau kỳ nghỉ lễ 2/9?