Hà Nội: 26°C
Thừa Thiên Huế: 25°C
Quảng Ninh: 23°C
Hải Phòng: 25°C
TP Hồ Chí Minh: 31°C

Bất động sản khốn đốn, Vinaconex “khốn khổ”

Thị trường bất động sản suy thoái khiến “ván cược” vào bất động sản của công ty chuyên về xây dựng Vinaconex trở nên gay go hơn, do doanh nghiệp này rót hàng nghìn tỷ đồng vào mảng bất động sản bằng vốn đi vay.
Vinaconex nặng gánh nợ nần vì "mê" bất động sản Bị phạt về thuế hàng tỷ đồng, Vinaconex 25 vừa trúng gói thầu lớn tại sân bay Đà Nẵng

“Đánh cược” với bất động sản

Trong quý 4/2022, hạn mức cho vay của các ngân hàng không còn, các công ty bất động sản (BĐS) cũng khốn đốn theo. Bi kịch là dù vay vốn không được nhưng họ phải xoay cách trả nợ. Tổng công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam - Vinaconex chuyên về xây dựng cũng vướng vào tình cảnh lao đao này.

Vinaconex là một doanh nghiệp xây dựng đầu ngành khu vực phía Bắc. Cuối năm 2018, nhà nước thoái hết vốn tại đây (qua hai đại diện là Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) và Tập đoàn Công nghiệp – Viễn thông Quân đội (Viettel)). Khi cổ đông tư nhân bước vào, là Công ty An Quý Hưng, Vinaconex lập tức chuyển hướng sang mảng BĐS.

Năm 2019, Vinaconex triển khai ngay 2 dự án có tổng vốn đầu tư hơn 4.000 tỷ đồng gồm dự án Green Diamond Hà Nội và Khu đô thị đại lộ Hòa Bình kéo dài (thành phố Móng Cái, Quảng Ninh). Tham vọng này bắt đầu trỗi dậy vào thời điểm cuối năm 2021 và đầu năm 2022, khi Vinaconex quyết tâm giành lại quyền kiểm soát tại Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển du lịch Vinaconex (VCR).

Cho đến khi cổ đông nhà nước thoái hết vốn, Vinaconex vẫn giữ gần 54% cổ phần của VCR. Nhưng đến tháng 10/2020, trong đợt tăng vốn gấp 5 lần lên mức 1.800 tỷ đồng của VCR, Vinaconex không tham gia.

Cuối năm 2021, nhìn thấy được tiềm năng dự án BĐS mà VCR đang triển khai, Vinaconex quyết tâm tăng sở hữu liên tục. Vinaconex sau đó đã phát hành 300 tỷ đồng trái phiếu cho VCR và đổi bằng cổ phiếu.

Đến đầu năm 2022, ước nguyện của Vinaconex cũng hoàn thành, khi đơn vị này bỏ ra hơn 2.700 tỷ đồng để nâng sở hữu lên mức trên 51% cổ phần bằng cách mua thêm cổ phiếu VCR.

VCR sở hữu dự án Cát Bà Amatina (Khu đô thị du lịch Cái Giá - Cát Bà tại Hải Phòng) với tổng vốn đầu tư gần 11.000 tỷ đồng. Dự án có quy mô hơn 172 ha, có 7 khu resort với khoảng 800 biệt thự, hai bến du thuyền, trung tâm hội nghị quốc tế, khu thương mại dịch vụ quốc tế, 6 khách sạn 5 sao…

Bất động sản khốn đốn, Vinaconex “khốn khổ”
Dự án Cát Bà Amatina (Khu đô thị du lịch Cái Giá - Cát Bà tại Hải Phòng) có tổng vốn đầu tư gần 11.000 tỷ đồng.

Dự án này bắt đầu triển khai vào năm 2009 nhưng đến năm 2017, thành phố Hải Phòng ra quyết định thu hồi đất do triển khai chậm trễ. Đến năm 2020, VCR được trả lại đất sau thời gian dài khiếu nại. Để tiếp tục phát triển dự án khủng này, VCR phải vay ngân hàng. Sau đó là sự tiếp sức từ Vinaconex qua các hoạt động tăng sở hữu và bơm vốn.

Quyết tâm của Vinaconex thể hiện rõ ở việc ôm tất cả khó khăn tài chính của VCR để được sở hữu dự án. Trong năm 2017 và 2019, VCR nợ thuế hơn 500 tỷ đồng. Đến khi Vinaconex nắm quyền chi phối vào tháng 3/2022, VCR vẫn còn lỗ lũy kế 240 tỷ đồng.

Ngoài dự án Cát Bà Amatina, Vinaconex còn đang triển khai 6 dự án BĐS khác, tổng vốn đầu tư cũng gần 11.000 tỷ đồng. Đáng nói là, quyết tâm “đánh cược” với BĐS của Vinaconex chủ yếu đến từ nguồn lực nợ vay.

Trong 9 tháng đầu năm 2022, số nợ vay của Vinaconex là hơn 14.000 tỷ đồng, cao hơn nhiều số vốn chủ sở hữu là gần 10.000 tỷ đồng. Trong đó, Vinaconex tài trợ phần lớn nguồn vốn này cho hoạt động bất động sản, dù tỉ trọng đóng góp vào doanh thu của mảng này chỉ 8%.

Trong số 10.000 tỷ đồng vốn chủ sở hữu, Vinaconex đã rót 70% vào BĐS. Tính đến ngày 30/9/2022, khoản tài sản dở dang dài hạn của công ty này có giá trị đến 7.000 tỷ đồng. Riêng dự án Cát Bà đã có giá trị tồn kho gần 6.000 tỷ đồng.

Đau đầu vì bất động sản gặp khó

Do rót phần lớn tiền đi vay vào mảng BĐS, nên Vinaconex gặp không ít khó khăn trong bối cảnh hiện nay.

Tỉ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của Vinaconex luôn ở mức cao. Trong năm 2021, tỉ lệ này là 1,7 lần, trong 9 tháng đầu năm 2022 là 1,4 lần. Dù nguồn vốn được tài trợ bằng vốn vay giảm chút ít nhưng lãi vay mà Vinaconex phải trả tăng lên đáng kể.

Trong năm 2021, công ty này phải trả 500 tỷ đồng lãi vay. Riêng 9 tháng đầu năm 2022, Vinaconex phải trả hơn 560 tỷ đồng lãi vay. Điều này cho thấy, lãi vay tăng cao là áp lực không nhỏ với Vinaconex.

Một chuyên gia tài chính tại Tp.HCM nhận xét, rủi ro từ vốn vay của Vinaconex đang dần hiện rõ. “Con số 560 tỷ đồng hiện nay lớn hơn rất nhiều so với 560 tỷ đồng của giai đoạn 2019-2020. Vì hiện nay nguồn tín dụng khan hiếm, nguồn tiền dành cho sản xuất kinh doanh còn khó, huống hồ gì đem rót tiền vào BĐS hay dành trả lãi vay”, ông nói.

Bất động sản khốn đốn, Vinaconex “khốn khổ”
Riêng 9 tháng đầu năm 2022, Vinaconex phải trả hơn 560 tỷ đồng lãi vay.

Đáng chú ý là trong giai đoạn cuối năm 2022, Vinaconex vẫn quyết tâm rót vốn tiếp vào nhiều dự án như Cát Bà Amatina (Hải Phòng), Khu đô thị mới Thiên Ân (Đà Nẵng), Khu đô thị đại lộ Hòa Bình kéo dài (Quảng Ninh) và dự án Khu dân cư đô thị tại Km3 và Km4 (Móng Cái, Quảng Ninh)… Quyết định này có thể khiến Vinaconex tổn hao nguồn vốn trong bối cảnh tình hình tài chính đang rất khan hiếm.

Ngoài ra, lãi vay đang ở mức cao, nếu điều chuyển không khéo léo, lợi nhuận năm 2022 của Vinaconex dễ bị lãi vay ăn mòn phần lớn.

Triển vọng hiếm hoi trong mảng BĐS của Vinaconex là ở dự án Green Diamond 93 Láng Hạ (Hà Nội) và Khu đô thị Móng Cái (Quảng Ninh). Đại diện Vinaconex cho biết hai dự án này đã đủ đều điện mở bán và dự kiến sẽ được hạch toán lợi nhuận vào cuối năm. Dù vậy, thực tế cho thấy, nhiều doanh nghiệp BĐS đang đối mặt với thách thức thị trường đóng băng. Hàng loạt dự án lớn nhỏ buộc phải giảm giá bán.

Trong thời điểm này, thay vì lựa chọn mua sản phẩm mới từ các dự án của Vinaconex thì việc đi săn các sản phẩm BĐS “đại hạ giá” có lẽ sẽ giúp nhà đầu tư cảm thấy hào hứng hơn. Do đó, triển vọng bán được hàng của Vinaconex vào cuối năm được xem là chưa rõ ràng.

Bí ẩn các khoản phải thu

Các khoản phải thu trong báo cáo tài chính quý 3/2022 của Vinaconex là một thách thức với nhà đầu tư và cổ đông. Khoản này có giá trị lớn và tăng liên tục, đặc biệt Vinaconex không đưa ra thuyết minh chi tiết nào.

Trong năm 2021, khoản phải thu ngắn hạn của Vinaconex lên tới gần 11.000 tỷ đồng, tăng 45% so với năm trước đó. Trong đó, đáng chú ý là khoản trả trước cho người bán và thu từ cho vay ngắn hạn. Số trả trước cho người bán chiếm một nửa tổng khoản phải thu, nhưng Vinaconex không thuyết minh rõ là trả trước cho dự án cụ thể nào. Ngoài ra, khoản cho vay cũng tăng theo từng năm (tăng 13% trong năm 2021).

Trong 9 tháng đầu năm 2022, khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp này là hơn 10.000 tỷ đồng. Vinaconex cũng không thuyết minh rõ như trước đó. Đáng chú ý, khoản cho vay ngắn hạn tiếp tục tăng lên, đạt gần 1.200 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022, tăng hơn 30% so với cả năm 2021.

Bất động sản khốn đốn, Vinaconex “khốn khổ”
Các khoản ứng trước và cho vay ngày càng lớn nhưng chưa được thuyết minh chi tiết.

Trong năm 2021, Vinaconex cho Công ty Cổ phần Xi măng Cẩm Phả vay hơn 460 tỷ đồng (bằng hơn 20 triệu USD với lãi suất 1,5%/năm). Xi măng Cẩm Phả là công ty liên kết do Vinaconex nắm 30% cổ phần.

Trong 9 tháng đầu năm 2022, Vinaconex cho công ty này vay tiếp hơn 480 tỷ đồng, nhưng không cho biết lãi suất cụ thể. Hồi cuối tháng 6/2022, Vinaconex cho biết đã cho Xi măng Cẩm Phả vay với lãi suất 11%/năm.

Đến cuối quý 3/2022, Vinaconex còn khoảng 4.500 tỷ đồng trái phiếu. Lãi suất trái phiếu của các nhà phát hành BĐS trong giai đoạn này nằm ở mức 12-13%. Lãi suất trái phiếu mà Vinaconex đưa ra cũng bằng mức này. Vinaconnex cũng không thuyết minh các khoản cho vay này là cho vay trực tiếp hay thấu chi. Đối với công ty con, công ty mẹ có thể điều chuyển vốn xuống dưới dạng cho vay thấu chi và mang lại lợi ích chung.

Tuy nhiên, trong bối cảnh thiếu vốn trầm trọng, khiến Vinaconex liên tục đi vay vốn với lãi suất cao, việc cho công ty liên kết vay số vốn lớn với lãi suất thấp khiến cổ đông chịu thiệt không ít. Nhất là số cho vay này tăng qua từng năm.

Nguồn: Bất động sản khốn đốn, Vinaconex “khốn khổ”

Nguyễn Dương
taichinhdoanhnghiep.net.vn

Có thể bạn quan tâm

Tin mới nhất

Bão Yinxing “chen” vào giữa đường đi của bão Trami và Kong-rey

Bão Yinxing “chen” vào giữa đường đi của bão Trami và Kong-rey
Bão Yinxing đang ở phía Đông Philippines, vào chiều ngày 4/11, cơn bão này có sức gió 100 km/h (cấp 10), gây sóng cao nhất tới 8,2 mét, di chuyển theo hướng Tây - Tây Bắc, theo Trung tâm Cảnh báo Bão Liên hợp (JTWC) của Mỹ.

Đà Nẵng: Mưa trắng trời, nhiều tuyến đường ngập sâu

Đà Nẵng: Mưa trắng trời, nhiều tuyến đường ngập sâu
Mưa lớn kéo dài từ đêm qua đến sáng nay đã khiến nhiều tuyến đường, phố ở Đà Nẵng bị ngập khiến giao thông đi lại khó khăn.

Điểm tin ngân hàng ngày 5/11: Đề xuất quy định mới về sáp nhập, hợp nhất tổ chức tín dụng

Điểm tin ngân hàng ngày 5/11: Đề xuất quy định mới về sáp nhập, hợp nhất tổ chức tín dụng
Gần 10,8 triệu tỷ đồng đổ vào ngân hàng; Phó Tổng Giám đốc VIB đăng ký mua 3 triệu cổ phiếu; Bà Trần Thu Huyền được bổ nhiệm làm Vụ trưởng Vụ Tổ chức cán bộ NHNN; Ngân hàng An Bình ra mắt nền tảng ngân hàng số ABBANK Business… là những tin tức tài chính và ngân hàng nổi bật.

Điểm tin xây dựng - Bất động sản ngày 5/11: Loạt dự án bất động sản tại TP HCM được gỡ vướng pháp lý

Điểm tin xây dựng - Bất động sản ngày 5/11: Loạt dự án bất động sản tại TP HCM được gỡ vướng pháp lý
Bình Dương quy hoạch thêm 18 cụm, 4 khu công nghiệp gần 3.000ha; Quảng Ninh chuyển gần 4.200 ha khai trường than sang khu đô thị sân golf; Taseco Land đáp ứng điều kiện làm dự án KĐT hơn 3.200 tỷ đồng ở Mê Linh... là những tin tức bất động sản đáng chú ý.

Nhận định chứng khoán ngày 5/11: VN Index có thể rung lắc quanh vùng 1.240 điểm

Nhận định chứng khoán ngày 5/11: VN Index có thể rung lắc quanh vùng 1.240 điểm
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ khó tránh khỏi những rung lắc mạnh và tiếp tục thử thách vùng 1.240 điểm. Việc nhà đầu tư duy trì tâm lý thận trọng và chờ đợi dấu hiệu hồi phục rõ ràng sau bầu cử Mỹ sẽ là chiến lược hợp lý để hạn chế rủi ro trong giai đoạn nhạy cảm này.
Net Zero - Lộ trình chuyển đổi xanh cho doanh nghiệp Việt Nam

Net Zero - Lộ trình chuyển đổi xanh cho doanh nghiệp Việt Nam

Net Zero - Gửi tương lai

Net Zero - Gửi tương lai

Cầu treo dành cho người đi bộ không có giá đỡ dài nhất thế giới

Cầu treo dành cho người đi bộ không có giá đỡ dài nhất thế giới

Cuộc thi ảnh, video "Việt Nam hạnh phúc"

Cuộc thi ảnh, video "Việt Nam hạnh phúc"

Những ngôi mộ gió ở Lý Sơn- Phần 2

Những ngôi mộ gió ở Lý Sơn- Phần 2

5 Minute Countdown Timer

5 Minute Countdown Timer

Need a 5 minute timer for your next event? Look no further! This timer is perfect for morning services, youth sessions, ceremonies, church meetings, and many other things! Enjoy this nice and simple universal design to fit whatever you need it for.
Milky Way timelapse compilation & relaxation - 4K

Milky Way timelapse compilation & relaxation - 4K

The milky way is such a common subject to shoot for stills and timelapse. While many sequences feature wide-angle shots of our home galaxy, there seem to be lacking many close-ups (medium format, deep-sky timelapse). That's how I made the latter my specialty over the past 4 years, with a hand-crafted workflow that enabled me to produce some of the best detailed/colored time lapses of the milky way on the market for that resolution.
NOX ATACAMA | 8K

NOX ATACAMA | 8K

The Atacama desert is home to the darkest and cleanest skies in the world. A view to the nightsky rewards with uncountable numbers of stars and fantastic nebulas in one of the most quiet a empty places on earth. Not a single noise distracts from the grand show the nightsky has to offer. The environment is harsh though. Filmed in freezing temperatures, altitudes up to 5000m/16000ft, salt lakes and icy slopes, the Atacama is not friendly to life and equipment. Though it provides without doubt for epic and vast vistas of one of the greatest landscapes on earth.